投资要点
行情回顾：上周医药生物指数下跌9.9%，跑输沪深指数2.1个百分点，申万医药三级子行业中，所有子行业均表现为下跌趋势，其中医疗服务跌幅最大约为12%、中药板块跌幅最小约为7.7%。行业政策：1）国家医疗保障局印发了《关于将17种药品纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知》。本次纳入药品目录的17种药品中，包括12个实体肿瘤药和5个血液肿瘤药，均为临床必需、疗效确切、参保人员需求迫切的肿瘤治疗药品，涉及非小细胞肺癌、肾癌、结直肠癌、黑色素瘤、淋巴瘤等多个癌种。与平均零售价相比，谈判药品的支付标准平均降幅达56.7%，大部分进口药品的支付标准低于周边国家或地区市场价格，平均低36%，将极大减轻我国肿瘤患者的用药负担；2）互联网医疗服务项目有望纳入医保。国家卫生健康委员会发布《互联网诊疗管理办法（试行）》《医院管理办法（试行）》《远程医疗服务管理规范（试行）》3份互联网医疗领域重磅文件。文件首次廓清了互联网医疗的范畴，对涉及诊断、治疗的互联网医疗服务，按照使用人员和服务方式，分为远程医疗、互联网诊疗、医院三类，实行分类管理，并划清政策“红线”。据其透露，国家医保局正在制订互联网医疗的物价指导原则，远程医疗等互联网医疗服务项目有望纳入医保。投资策略：我们认为10月份医药行业指数很可能止跌，将延续中报高增长的绩优股或被错杀的个股将会出现显著的上涨。理由如下：1）今年医药板块始于6月份出现显著下跌，至今已经连续4个月下跌，即使在悲惨的年、年都没有出现过。即使在年的股灾才出现连续4个月下跌，10月份很可能迎来“艳阳天”行情；2）从估值上看，年初至今医药板块PE（整体法）估值约37倍，市场调整后仅25倍显著低于均值。但我们发现：估值最低的时候为年6月份至12月份（20-26倍），这段时间市场非常极端，且年、年沪指跌幅分别为65%、15%；3）10月份为3季报密集披露期，也是估值切换关键窗口期；4）带量采购政策对仿制药的影响已经充分体现；5）医药出现连续4个月的下跌，公募基金对医药持仓比例从6月30日的13.5%下降至估计约9%（标配比例约6.8%），再次回到较低水平。我们认为医药配置两大方向：1）延续中报的高增长的绩优股，重点推荐长春高新（）、片仔癀（）、智飞生物（122）、华东医药（）、恒瑞医药（）、乐普医疗（003）、爱尔眼科（015）、通策医疗（）等；2）基本面扎实、错杀标的，重点推荐昭衍新药（）、科伦药业（）、广誉远（）、金域医学（）、恩华药业（）、复星医药（）等。风险提示：药品降价超预期风险，医改政策执行低于预期风险。
1医药行业观点
上周医药生物指数下跌9.9%，跑输沪深指数2.1个百分点，申万医药三级子行业中，所有子行业均表现为下跌趋势，其中医疗服务跌幅最大约为12%、中药板块跌幅最小约为7.7%。
1.1行业政策
1）国家医疗保障局印发了《关于将17种药品纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知》
国家医疗保障局日前印发通知，将17种谈判抗癌药品纳入了《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（年版）》乙类范围，并同步确定了这些药品的医保支付标准。本轮抗癌药医保准入专项谈判工作于今年6月启动，从医保目录外的44个独家抗癌药中，经组织专家评审和投票遴选，并经认真评估谈判最终确定了17种药物进入医保目录。
国家医疗保障局医疗组牵头人熊先军介绍，本次纳入药品目录的17种药品中，包括12个实体肿瘤药和5个血液肿瘤药，均为临床必需、疗效确切、参保人员需求迫切的肿瘤治疗药品，涉及非小细胞肺癌、肾癌、结直肠癌、黑色素瘤、淋巴瘤等多个癌种。与平均零售价相比，谈判药品的支付标准平均降幅达56.7%，大部分进口药品的支付标准低于周边国家或地区市场价格，平均低36%，将极大减轻我国肿瘤患者的用药负担。
下一步，国家医疗保障局将指导地方做好谈判药品的落地工作，要求各地抓紧在省级集中采购平医院采购，同时将协调配合有关部门加强对医生用药的指导，保障抗癌药的采购和合理使用，医院，患者11月底前逐步能买到降价后的抗癌药。
2）互联网医疗服务项目有望纳入医保
日前，国家卫生健康委员会发布《互联网诊疗管理办法（试行）》《医院管理办法（试行）》《远程医疗服务管理规范（试行）》3份互联网医疗领域重磅文件。文件首次廓清了互联网医疗的范畴，对涉及诊断、治疗的互联网医疗服务，按照使用人员和服务方式，分为远程医疗、互联网诊疗、医院三类，实行分类管理，并划清政策“红线”。国家远程医疗与互联医院远程医疗中心主任卢清君全程参与了前述文件的制定，据其透露，国家医保局正在制订互联网医疗的物价指导原则，远程医疗等互联网医疗服务项目有望纳入医保。
对政策制定者来说，远程医疗不仅是单纯的医疗服务项目。借助远程医疗的优势，还可以解决医疗资源总量不足、分布不均衡的难题。但现状并不乐观。卢清君指出，远程医疗的医疗质量参差不齐，医院技术不规范，甚至用QQ视频、北京中科白癜风医院靠谱么服用甘露聚糖肽后会不会出现副作用
