白癜风最初几天照片 http://pf.39.net/bdfyy/bdfzd/180324/6123995.html

一、片仔癀是历史悠久的国药瑰宝

片仔癀的前身是年成立的福建漳州制药厂，生产独家产品片仔癀。公司主要业务包括中药制造、医药流通、日化业务、食品等。

公司的核心产品“片仔癀”主要用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及各种炎症，尤其是对肝病有一定的疗效。

片仔癀作为中国传统名贵中药，至今已有年历史。片仔癀最早历史可追溯至年的明朝嘉靖御医药房，在明朝末年，片仔癀曾由一位宫廷御医携秘方逃离皇宫，因而得以流传至民间。年，片仔癀被国家中药管理局和国家保密局列为绝密级国家重点保护中药制剂，年被列为国家中药一级保护品种。我国目前只有片仔癀和云南白药属于国家级绝密配方。片仔癀在世界30多个国家和地区出口连续20多年位居中国中成药外贸单项品种出口前列，在海外华人圈有着极高的知名度和美誉度。

二、片仔癀具备强品牌、控原料、拓渠道三大核心竞争力。

1、强品牌：片仔癀历史悠久，是国家认证一级保护中药，具备稀缺原料麝香使用权。名贵传统中药奠定提价基础，从年至年零售价一共提价19次，量价齐升趋势不减，提价仍未触及天花板。

2、拓渠道：公司通过全国开设体验店拓展全国渠道，吸引全国高净值消费人群。截至年末全国已经布局达家，省外新增体验店提速，年新增省外64家，省内6家。体验店渠道占比迅速提升，随着省外体验店逐渐步入成熟期，省外销售收入占比提升已经逐渐得到兑现。

3、控原料：片仔癀的主要核心成分是麝香和牛黄。从全国来看，一共有6-7万头的林麝，按照每头熊麝一年产20g麝香，大约每年国家麝香产量约为公斤，而我国一年麝香的需求量大约为kg。长期的供需不平衡造成我国天然麝香的价格持续走高，原料的上升助推片仔癀终端价格提升。天然牛黄同样具备稀缺性。我国每年产出的天然牛黄不到公斤，而传统名贵中成药中的牛黄需求量约0公斤。

三、客户群体稳定，多为高净值客户。

1、肝病用药需求

肝病用药需求销售额约占“片仔癀系列”总销售额的60%，占购买总人次的1/3，呈现一定的必选消费属性，潜在客户为高净值家庭、中产家庭。

2、保健养生自用需求

保健养生自用需求销售额约占“片仔癀系列”总销售额的20%，占购买总人次的1/3，呈现可选消费属性，潜在客户为高净值家庭。

3、保健养生送礼需求

保健养生送礼需求销售额约占“片仔癀系列”总销售额的20%，占购买总人次的1/3，呈现可选消费属性。送礼场景主要为商务、家人等，呈现多样性。

四、“一核”稳步前行，“两翼”迎风而起

“一核两翼”战略于年由公司新任董事长刘建顺提出，即以医药工业为龙头，以保健药品、保健食品、功能饮料和日化用品为两翼，以商业业务为补充的健康产业集团。

1、核心：片仔癀系列为医药工业板块核心大品种。

近年来公司医药工业板块收入保持20%以上增速，主要由核心品种片仔癀系列贡献。年片仔癀系列产品实现营业收入21.81亿元（同比+21.37%），占医药工业收入比重约96%。片仔癀系列产品包括片仔癀锭剂、片仔癀胶囊、复方片仔癀软膏等，具有清热解毒、消肿止痛等功效，用于治疗急慢性肝炎、无名肿毒及细菌感染性疾病，在华东南地区及海外市场享有极高美誉。

2、两翼：日化、化妆品业务有望成为新的业绩的增长动力。

-年公司日化、化妆品营业收入从0.79亿元增长至6.35亿元，CAGR达34.68%，远快于同期公司整体收入增速的25.44%；相应占收入比重从6.75%增长至11.10%；平均毛利率达62.48%。公司的日化业务步入收获期，片仔癀牙膏有望成为未来大单品。此外国内药妆市场发展迅猛，片仔癀药妆疗效明确，具备竞争优势，未来有望加速突围。

五、技术分析

春节过后，片仔癀股价持续下行，短期严重超跌，股价跌出黄金坑，公司的估值也处于中低位。从超级龙虎系统来看，公司股价贴近超级轨道线下轨，但是龙虎乖离率拐头向上，出现了背离，龙虎乖离率蓝线站上黄线，后市有望迎来一波超跌反弹。

六、总结

片仔癀是唯一拥有配方和工艺国家“双绝密”品种的中药品牌，公司对稀缺原料天然麝香的掌控力强化了其竞争优势。公司的三大客户群体需求旺盛，核心原材料供给充足，在全国体验馆战略推进下，公司业务将延续高增长。