百癜疯 http://news.39.net/bjzkhbzy/180306/6083935.html
恭喜您发现亚洲财经，我们力图在这个纷杂的网络世界里为您提供“有用+有趣”的内容，我们联合全球智库公司的学者，以专业严谨的视角、通俗易懂的表达来与您一起解读这个世界-START-首次公开募股被暂停后，中国企业蚂蚁集团如何再次上市引发猜测，但有分析表示，IPO暂停后，蚂蚁集团或再造“蚂蚁”。1个月前，或许数百万参与“蚂蚁基金”的投资者都未曾想到过，阿里巴巴创始人马云在一场论坛上炮轰银行业“当铺思维”的言论，竟然成为了一颗投向市场的核弹。定价前一个月内估值从2,亿美元猛增至3,亿美元之上、要求互联网分析师跟踪覆盖、向五家一线公募基金定向“募资”亿元人民币、甚至杭州大平层的房东们已经做好了“量价齐升”的准备。但各方铺陈好的造富故事迎来了仓促反转，挂牌前一夜，蚂蚁紧急“主动暂停”了科创板的IPO申请。表面上，蚂蚁虽然暂时失去了亿美元的公开市场融资，但并不会对业务产生任何实质性影响，此刻无论是现金流还是净利润，都极度充沛，即便是补充资本金也有其他途径可寻。实际上，这是一次中国监管对互联网借贷业务的及时自纠，放贷需要被纳入金融监管视线内，杠杆率不允许被层层嵌套放大。中国监管层正试图改变这一局面，也将对蚂蚁的估值逻辑带来根本改变。首先，杠杆如果无法放大的话，股本回报率将受到极大限制，利润天花板迅速下移；其次，如果将蚂蚁纳入银行的各种监管口径，那么就等同于把蚂蚁的业务划归至估值个位数的赛道。无论哪一种，都不符合蚂蚁股东和公司利益最大化的意愿。一位知情人士透露，监管层正在研究蚂蚁重组，不过仍没有具体办法。为了符合未来的监管框架要求，蚂蚁集团正考虑调整业务架构和重组业务单元以应对，其中，将需要持牌经营的金融业务从蚂蚁集团中独立出来，也成为了可能性之一。“监管的立场并不是打压蚂蚁，而是为了防住风险，促使健康发展。”知情人士说道。中国央行党委书记、中国银保监会主席郭树清在最近的一篇文章中称，对金融科技巨头，在把握包容审慎原则的基础上，采取特殊的创新监管办法，在促发展中防风险、防垄断。中国监管的落子首先是“发展”，其次才是“风险”和“垄断”，不过如何平衡促发展、防风险和防垄断的三者关系，难度系数显然不小。不过，针对蚂蚁的借贷业务，知情人士称：“如果完全照搬商业银行的资本充足率考核指标，得到的势必是另外一家银行，这并不是监管所希望看到的结果。”其实证监系统最早表明了自身的监管态度。11月中旬的一次论坛上，中国证监会副主席方星海谈及蚂蚁何时能恢复上市进程，他主动披露称，实际取决于政府如何重组监管框架，这也是监管系统的高层首次对蚂蚁暂缓上市作出了公开表态。“重组监管框架，并非朝夕之功，需要金融稳定委员会来牵头各监管机构，甚至包括外管局，还要考虑到金融科技整个行业的监管需求。”一位接近证监会的人士透露道。当初同意蚂蚁集团实行注册制上市的是上交所和证监会，这一次蚂蚁风波，会让他们对于类似公司的上市更加小心翼翼。目前，对于互联网巨头的反垄断措施也衔枚疾进，蚂蚁如何应对金融风险和反垄断的双重监管，极度考验中国管理层的战略智慧，也为金融科技行业树立示范效应。对于这个话题，如果您也有观点想表达，可以扫码进入亚洲财经读者交流群跟大家讨论或者在文末留言区跟大家分享您的观点。

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